泰国的经济繁荣,归根到底就是因为日元强,美元弱。
而日元之所以强,又是因为小日子制造碾压了米国制造。
为了给国内制造业争取更多的生存空间,米国才比这小日子签订广岛协议,强迫日元大幅升值。
但是,米国在长达十年的时间内,持续不断的打压小日子。
又因为荣光做空小日子,米日两国的经济形势发生根本性的逆转。
米国由于吃到了苏、联、解、体的红利,再加上大量军用技术转民用,还有互联网行业大爆发。
米国经济迎来了史上最长的一段发展周期。
1994年2月开始,米国为避免经济过热,引发通货膨胀,米联储进入加息周期。
到了1995年,经过多轮加息,米国联邦基金利率已经从3%提高到5%以上。
小日子为了促进经济发展,从1991的6%到1995年年初已经降到了0.5左右。
米国加息,小日子降息,到了1995年年初,米日利差达到惊人的4.5%。
再加上荣光的做空,无疑不是让小日子雪上加霜。
持续了10年的日元强美元弱的趋势直接逆转。
泰国经济腾飞,主要是日元强,美元弱。
现在形势逆转,美元强,日元弱,那跟在小日子身后的东亚尾雁们,自然会受到波及。
日元大幅度贬值,才是荣光最想看到局势。
自从日元开始贬值,泰国的好日子也到头了,泰国高速发展的十年经济,遭受到了来自华夏、小日子、欧米的三重打击。
第一,美元进入升值通道,绑定美元的泰铢跟着不断升值。
这也导致泰国出口竞争力减弱,而更要命的是,欧盟、北米自贸区在这两年先后成立。
欧州和北米是泰国的重要出口目的地,欧米同时搞区域贸易一体化,这导致泰国出口悬崖式暴跌。
第二,泰国身边的庞然大物华夏,1994年1月1日加入全球贸易体系。
完成华夏币和世界并轨,华夏币和蜜源官方汇率由1993年年底的5.72华夏币兑换1美元。
大幅贬值到了1994年初的8.7华夏币:1美元。
这相当于华夏币一次性贬值了50%。
相比东南亚各国,华夏拥有更庞大的人口,也就代表拥有更多的劳动力。
更高的教育水平,更广阔的内部市场,丰富的自然资源以及强大的经济应变能力。
再加上华夏的出口结构与东南亚高度相似,华夏加速融入全球贸易体系。
直接导致泰国的出口份额北过渡挤压。
1993年和1994年年初,泰国的出口率从22.1%和24%,但到了1995年,出口率直接暴跌倒-0.2%。
第三,小日子企业从泰国撤资。
荣光做空小日子,小日子为了应对空投,想要保下小日子汇市。
不让小日子金融体系崩盘,东井三菱、东井本田、东井丰田前后三次抽调资金。
小日子楼市破裂,住房违约金飙升,小日子央行积累了大量死账、坏账。
整个小日子的经济体系面临崩塌。
大量民众的破产、自杀、罢工,让小日子生产中心,占整个小日子制造业产值13%的神户,也陷入停滞。
小日子央行的死账、坏账进一步飙升。
央行的死账、坏账需要净资产填补,而净资产减少优惠压低银行的资本。
为了满足世界协议规定的资本充足率要求,小日子央行只能亚索资产规模,大范围回收贷款。
根据国际基金组织的数据,1995年年初,小日子金融体系严重缩水的一个月内。
小日子在东南亚总共减少1925亿美元的贷款。
小日子是东南亚最大的投资来源地,随着小日子银行撤资,小日子企业撤离,东南亚信用急剧收缩。
这再度重创了泰国经济。
1995年泰国的经济绝对是四面楚歌,贸易逆差,资本外流,泰铢的贬值压力巨大。
但是,泰铢施行的是美元的固定汇率制,而且,泰国本土银行和企业都背负了,因美元和日元逆转形成的外债。
如果泰铢贬值,银行和企业的外债负担就会更大。
稍有不慎,不需要任何外力,泰国就会步入小日子的后尘。
泰国政府必须死守固定汇率制,而汇率想要稳定,那就必须保持国际收支平衡。
出口和进口资金保持在一定的水准,大致相当。
资金进出一个国家的方式有三。
第一,对外贸易。
第二,海外直接投资。
第三,金融投资,也就是热钱。
泰国的贸易情况是贸易逆差,对外贸易成-0.2%,外加小日子撤资。
想要维持国际收支平衡,泰国政府只剩下一个选择。
那就是开放国内资本市场,吸引资本流入,金融资本又被称作热钱。
热钱的特点就是快进快出,流动性大,稍有风吹草动,就会疯狂逃离。